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禽流感消退后鸡蛋期货有望上涨峭壁紫堇

2022-07-13 18:23:41

禽流感消退后鸡蛋期货有望上涨

近期,因禽流感持续利空的消息打压,鸡蛋1405合约呈现明显下跌行情。不过,从中长期研判鸡蛋期货行情,在通胀或成为经济常态,支撑农产品(行情,问诊)温和上涨的宏观环境下,近期鸡苗价格下降加剧,蛋鸡存栏量减少,蛋鸡行业养殖利润亏损严重等诸多因素将导致2014年上半年蛋鸡供给明显减少。我们预期,随着禽流感消退,需求平稳增长等因素将推动中长期鸡蛋期货上涨。

通货膨胀或成为常态,支撑农产品温和上涨。宏观方面,我国2014年经济仍需调整,面临去产能,产业结构调整;国外方面,美国量化宽松政策逐渐退出,有可能出现资金外流,导致我国资金偏紧,经济陷入滞胀。整体而言,温和通胀或对农产品价格上涨起到推波助澜,尤其以鸡蛋等生活的必需品将会持续温和上涨。

养殖利润亏损严重,蛋鸡存栏量减少。一般来说,蛋料比3:1是行业内公认的蛋鸡养殖均衡点。一旦蛋料比持续低迷,养殖户便会加速蛋鸡淘汰而放缓补栏,鸡蛋供给回落。据测算,本周蛋料比3.34:1,已呈现下跌的趋势。加上养殖利润不尽如人意,导致了养殖户对蛋鸡补栏的热情不高。据芝华对全国超过2000个养殖户的蛋鸡存栏数据的统计监测,去年12月在产蛋鸡存栏量较11月略减少3.3%。因此,预估2014年上半年,蛋鸡产量减少明显,亦导致鸡蛋现货市场因供给减少,或呈现跳跃性上涨而推动期货上涨。

鸡苗价格下降加剧,打击禽蛋行业。农业部80个集贸市场监测数据显示,最新2014年1月第1周,集贸市场商品代蛋用鸡苗价格为2.88元/只,周环比下跌0.01元/只,比去年同期下跌8.3%。因禽流感重重打击,疫情明显风险加大。自从2013年下半年以来,受现货行情低迷的影响,养殖户补苗积极性低于往年,尤其东三省受低温气候影响,冬季鸡苗补栏量更少,严重打击禽蛋行业。预估2014年,祖代蛋鸡及父代蛋鸡加速淘汰,鸡苗供给减少幅度或达到20%,蛋鸡行业或整合,这将给禽蛋行业致命一击,也为2014年鸡蛋上涨提供很大空间。

饲料价格逐上涨,推高养殖成本。蛋鸡饲料主要是由玉米和豆粕合成,玉米和豆粕分别占蛋鸡饲料60%和20%,而饲料成本大约占蛋鸡养殖成本的70%左右,所以豆粕和玉米的价格直接关系到蛋鸡养殖利润,从而间接影响到鸡蛋的价格。长期以来,饲料成本已成了鸡蛋价格长期上涨的主要推动力之一。近年,我国已成为美国第二大玉米进口国。2013年我国玉米进口可能达到700万吨纪录高位,与此同时,国际贸易摩擦不断增加,2013年11月中旬,我国已经退运超过60万吨美国玉米,原因是检测发现未经许可的转基因品种。2013年年这类退运量总计约占进口量的30%。预估2014年我国将会实施更严格的进口美国玉米政策,保护国内玉米价格,以避免进口的玉米进一步冲击国内玉米的价格,加上国家对玉米收储政策的支撑,2014年玉米价格呈现平稳上涨。整体而言,因玉米价格平稳上涨,将推动饲料价格将逐上涨,从而推高蛋鸡养殖成本。

鸡蛋期货跌幅明显,基差明显拉大。2013年至今,我国禽流感数量明显增多,在禽流感利空消息的重重打击,鸡蛋1405合约期货从2013年12月份大约为最高点为4196元/千斤,下跌至2014年1月份最低点3808元/千斤,下跌了388元/千斤,跌幅为约为9.3%;现货方面,鸡蛋现货价格微跌,据芝华数据监测显示,14日全国鸡蛋价格各省均价4.02元/斤,环比下跌0.04元。河北大幅下跌,均价下跌至3.98元,环比下跌0.13元。主销区均价4.22元,环比下跌0.03元;主产区均价3.99元,环比下跌0.06元。预估未来1月因供给明显减少而导致鸡蛋现货价格坚挺,期货价格下跌,基差明显拉大,出现了套利机会。

综上所述,建议策略上投资者采取中长期逢低做多;近期买鸡蛋1409合约抛1405合约。

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